5月29日，A股创新药板块微涨，该板块自5月中旬以来已累计涨超3.5%。记者留意到，创新药行业即将迎来一场重磅会议，2023美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于当地时间 6月2日～6月6日在美国芝加哥举行，百济神州、和黄医药等多家中国上市公司近期相继发布公告称，将在年会上公布其研发管线的最新数据。有金融业内人士分析指出，6月ASCO年会有望成为利好催化，重点关注传统制药转型、新兴biotech发展以及CXO三大板块。长期来看，未来十年是国内创新药快速发展的重要阶段，行业具备长期投资价值。
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文/表 广州日报全媒体记者 王楚涵
超30家A+H创新药企业将披露创新品种的数据
从此次披露的 ASCO 国产创新药摘要标题来看，恒瑞医药、百济神州、和黄医药等多家公司涉及披露的后期临床数据较多，从其他biotech临床数据标题披露来看，多家产品数据值得期待，如泽璟制药的盲杰克替尼对照羟基脲用于中危-2或高危骨髓纤维化患者的III期临床研究数据、百利天恒的双抗及双抗ADC临床研究数据。
“通过梳理ASCO大会，不难发现，创新药企业，尤其是有重磅单品临床数据披露的企业往往会迎来股价的重要催化，因此，每年的ASCO会议是创新药行业投资的重要事件。”西南证券分析师杜向阳分析指出，超过30家A+H创新药企业将在本次ASCO上披露创新品种的数据，包括恒瑞医药、百济神州、和黄医药、百利天恒、亚盛医药、首药控股、君实生物、信达生物等。
从创新药上市公司的业绩来看（以A+H生物医药行业490家上市公司为样本数据，一季报数据仅包含A股上市公司），创新药子行业2022年实现营收总额1260亿元，同比增长2.3%；实现归母净亏损279.9亿元。2023年一季度实现营收总额86.7亿元，同比增长9.1%；实现归母净利润为1.6亿元。国信证券研究指出，创新药公司2022年～2023年一季度的销售仍受到疫情反复的一定影响，集采对存量仿制药业务的影响逐步消退，创新药进入医保后快速放量，预计2023年营收增速将会回升。
可关注传统制药转型、新兴biotech发展以及CXO三大板块
“未来十年是国内创新药快速发展的重要阶段，行业具备长期投资价值。短期来看，6月ASCO年会有望成为利好催化，重点关注传统制药转型、新兴biotech发展以及CXO三大板块。”粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁分析。
从细分领域来看，传统制药公司伴随国内现代医药工业发展，在资金供给、技术储备以及研发经验方面都具备先天优势，在当前赛道标准提高、难度加大、竞争激烈的大环境下有望走出一波龙头引领、强者恒强的大行情。国内biotech处于发展的初级阶段，盈利能力和商业化水平亟待加速提升，建议重点关注研发管线丰富，已有产品上市且积极布局海外交易的公司。此外，CXO是创新药行业“卖水人”，国内CXO起步晚，且境外业务占大头，渗透水平相对全球同行较低，未来还存在巨大的市场增量空间。建议重点关注具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业一体化布局的龙头企业。
“全球医药行情往往是产品创新周期和资金周期的叠加，创新药板块2023年二季度～2024年有望进入新一轮产品创新周期，2023年～2025年国产创新药有望步入获批高峰。在资金周期方面，美债预期高点基本已现，加息周期接近尾声，宽松的流动性有利于创新药的发展。”广州圆石投资医药首席李益峰提醒，潜在风险在于药品研发失败，政策对于价格影响超预期。
“创新药配置窗口有望打开。”华金证券分析师周平提出，从近期医药投资策略来看，中药及医疗服务由于业绩超预期前期表现更为强劲，而去年二季度低基数效应下板块投资逻辑延续，继续看好相关板块。而从创新药的角度来看，5月后逐步进入业绩真空期，叠加ASCO会议数据披露临近，5月下旬有望成为创新药优质时间窗口。
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